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你敢信？曾经的高端零食一哥良品铺子，现在居然两年关店超1500家，还亏了1.48亿！
放在五六年前，它可是零食界的“高端网红”，包装精致、口味讨喜，过节送礼、日常解馋都是首选，甚至拿下“高端零食第一股”的名号。
可如今，它却一步步走下神坛，门店关了一家又一家，业绩连年亏损，老股东忙着套现，实控人深陷债务危机……到底发生了什么？
放下高端身段，还是干不过9块9的量贩零食
一直以来，良品铺子的标签都是“高端”。同样的坚果，它能比普通品牌贵30%，但以前消费者愿意为这份精致买单。可现在呢？
消费降级的浪潮下，赵一鸣、零食很忙这类量贩店火了，工厂直供，均价只有良品铺子的一半，甚至更低。以前买一包良品铺子坚果的钱，现在能在量贩店买两袋，谁不心动？
被逼无奈，良品铺子只好放下“高端身段”降价，可结果呢？不降价没客流，降了价亏毛利，陷入恶性循环。
老顾客觉得它“不高端了”，新顾客觉得它“还是比量贩店贵”，两边不讨好。更关键的是，它的产品大多是代工，和量贩店货源差异不大，没有独家核心产品。
以前靠品牌情怀卖高价，现在消费者理性了，虚高的溢价谁还买账？
数据不会骗人：2025年良品铺子毛利率跌到24.78%，创上市以来最低；营收下降23.38%，净亏损1.48亿。不是零食不好卖，是它的价格体系和定位，已经跟不上现在的理性消费市场了。
曾经的门店优势，现在成了烧钱的窟窿
早年的良品铺子，靠线下重资产扩张快速崛起，巅峰时门店3293家，遍布各大商圈。可现在，这些门店却成了“亏损黑洞”。2024年关店794家，2025年关店719家，两年累计超1500家，剩下的2107家门店里，半数以上都在亏损。
为什么会这样？高成本：早年布局的商圈门店，租金、人工、装修成本都高，一家店每月固定成本几万块，可客单价下降、销量跟不上，越开越亏。
量贩店的碾压：人家主打社区小店，工厂直供薄利多销，运营轻量化，周转效率高，而良品铺子的大店模式，效率远不如人家。
线上也撑不住：平台流量下滑、竞争加剧，线上营收也持续下降，线下线上双向失守。
背着沉重的重资产包袱，怎么跟轻装上阵的新玩家比？
股东忙着套现，内部乱成一锅粥
比经营危机更可怕的是内部混乱。业绩下滑，老股东却忙着减持：第二大股东达永有限两年半减持超4800万股，套现超8亿，持股比例从30.3%降到18.16%，2026年4月还拟再减持3%，再变现1.24亿。更离谱的是，2025年净亏损1.48亿，公司居然还拟分红近1亿，这不是变相利益输送吗？
实控人也出问题：控股股东宁波汉意和实控人杨红春等人，深陷债务危机，累计逾期超3.65亿，质押的股权面临强制执行风险。管理层更是频繁换帅，战略朝令夕改——关店、降价、转型，来回折腾，没有长期规划，执行力堪忧。
资本只想收割，实控人债务缠身，管理层动荡，这样的内部环境，怎么可能扭转颓势？
零食行业变天了，老玩家的日子不好过
良品铺子的落寞，不是个例。三只松鼠营收下滑、利润亏损，来伊份也面临亏损关店；而赵一鸣、零食很忙这类量贩品牌，门店数突破上万家，抢走大半市场份额。这背后是行业逻辑的彻底改变：
旧逻辑是网红营销+品牌溢价+线下连锁+电商带货，靠品牌和渠道赚钱，产品同质化严重；新逻辑是工厂直达消费者+超低价+高频走量+社区覆盖，靠效率和性价比赚钱，砍掉中间环节，成本更低。
良品铺子没跟上这场革命：依赖代工降不了成本，固守高租金大店提不了效率，错失社区小店和直播电商的红利。现在消费者越来越务实，不再为品牌光环买单，老牌零食自然被边缘化。
良品铺子的跌落，不是突然的，而是消费环境迭代、赛道洗牌，加上自身深层弊病共同造成的。没有永远的龙头，只有不断适应时代的玩家。市场不会为固守旧模式的企业停留，若是不懂变通，迟早会被大浪淘沙。
现在的良品铺子，徘徊在进退两难的路口。你觉得它还有机会翻身吗？评论区聊聊你的看法！
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发表于 2026-5-4 19:14:16